Opties op aandelen: aandachtspunten
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Ik ben bezig me wat bij te lezen omtrent opties. Voorlopig lijken dit een paar grondslagen:
- Je handelt best in zéér liquide aandelen (of ETF's). De kloof tussen aankoopkoers en verkoopkoers is dan het kleinst. Bv. bij Apple is die spread 0,01 dollar . Maar aangezien het altijd om 100 aandelen gaat bij een optiecontract wordt dat 1 dollar bij aankoop en 1 dollar bij verkoop dat men verliest aan "slippage".
Wanneer de spread 10 cent bedraagt, mag je dat x10 doen (20 dollar).
- De geschikte periode voor gekochte opties is 2 tot 3 maanden. Voor geschreven opties 1,5 maand tot 1 maand of zelfs minder.
- Wie frequent handelt, doet er beter aan om geregeld kleine bedragen te proberen verdienen door opties te schrijven.
- Voor optieschrijvers is de impliciete volatiliteit (implied volatility) een heel belangrijk kenmerk (hét belangrijkste) van een optie.
- Een inzicht in de kortetermijnbeweging van een aandeel (volgende maand tot twee maanden) levert je een voordeel op in deze markt. Maar zelfs als je de komende richting van de beurs juist hebt ingeschat, kun je tóch nog met verlies eindigen indien de implied volatility op korte tijd tegen je ingaat,.
Opties zijn een behoorlijk complexe zaak indien men deze manier van traden tot op een vergevorderd niveau wil beheersen.
- Je handelt best in zéér liquide aandelen (of ETF's). De kloof tussen aankoopkoers en verkoopkoers is dan het kleinst. Bv. bij Apple is die spread 0,01 dollar . Maar aangezien het altijd om 100 aandelen gaat bij een optiecontract wordt dat 1 dollar bij aankoop en 1 dollar bij verkoop dat men verliest aan "slippage".
Wanneer de spread 10 cent bedraagt, mag je dat x10 doen (20 dollar).
- De geschikte periode voor gekochte opties is 2 tot 3 maanden. Voor geschreven opties 1,5 maand tot 1 maand of zelfs minder.
- Wie frequent handelt, doet er beter aan om geregeld kleine bedragen te proberen verdienen door opties te schrijven.
- Voor optieschrijvers is de impliciete volatiliteit (implied volatility) een heel belangrijk kenmerk (hét belangrijkste) van een optie.
- Een inzicht in de kortetermijnbeweging van een aandeel (volgende maand tot twee maanden) levert je een voordeel op in deze markt. Maar zelfs als je de komende richting van de beurs juist hebt ingeschat, kun je tóch nog met verlies eindigen indien de implied volatility op korte tijd tegen je ingaat,.
Opties zijn een behoorlijk complexe zaak indien men deze manier van traden tot op een vergevorderd niveau wil beheersen.
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Geschreven opties kunnen verraderlijk zijn. Veronderstel dat de koers van een aandeel op 100 staat. Op dat ogenblik spreek je met een tegenpartij af om over één maand die aandelen van hem over te kopen aan 100. Dan sta je bloot aan een groot risico. Je krijgt wel een premie van enkele procenten voor het nemen van dat risico.
Stel dat de koers naar beneden begint te donderen (zoals bij Bpost) dan ben je verplicht na één maand de tegenpartij zijn aandelen over te nemen aan 100 terwijl ze op dat moment misschien nog maar 70 waard zijn.
Om dat soort ellende te vermijden bescherm je je best met een gelijkaardig contract waarmee je het recht krijgt om óók aandelen van dezelfde onderneming te kunnen verkopen tegen bv. 95 . Daarvoor moet je wel een premie betalen. De situatie is te vergelijken met een verzekering die je afsluit.
Je hebt nu een dubbele positie:
1. je moet leveren aan 100 indien nodig
2. je hebt het recht ze van iemand te eisen aan 95
Het risico is nu hooguit nog maar 5 ipv 30 (zoals in het vb.) of meer.
Het werken met opties vraagt om diepgaand inzicht in de aard en mogelijkheden van die speculatieve producten.
Stel dat de koers naar beneden begint te donderen (zoals bij Bpost) dan ben je verplicht na één maand de tegenpartij zijn aandelen over te nemen aan 100 terwijl ze op dat moment misschien nog maar 70 waard zijn.
Om dat soort ellende te vermijden bescherm je je best met een gelijkaardig contract waarmee je het recht krijgt om óók aandelen van dezelfde onderneming te kunnen verkopen tegen bv. 95 . Daarvoor moet je wel een premie betalen. De situatie is te vergelijken met een verzekering die je afsluit.
Je hebt nu een dubbele positie:
1. je moet leveren aan 100 indien nodig
2. je hebt het recht ze van iemand te eisen aan 95
Het risico is nu hooguit nog maar 5 ipv 30 (zoals in het vb.) of meer.
Het werken met opties vraagt om diepgaand inzicht in de aard en mogelijkheden van die speculatieve producten.
Laatst gewijzigd door Wil. op 20 dec 2018, 13:34, 1 keer totaal gewijzigd.
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Even tussendoor: opties zijn producten waarop géén beurstaks verschuldigd is. De reden: het zijn contracten die worden afgesloten. Je koopt/verkoopt in feite de eigenlijke zaak niet waarover het gaat.
Gewone beurstaks op aandelen kost je bij instap en later bij uitstap ongeveer 0,70% van de waarde van hetgeen je verhandelt.
Gewone beurstaks op aandelen kost je bij instap en later bij uitstap ongeveer 0,70% van de waarde van hetgeen je verhandelt.
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
In het andere onderwerp (Goede Huisvaderaandelen) heb ik het gehad over KBC. De aandelen zijn nu al een goede 25% goedkoper dan 11 maanden geleden. Huidige prijs: ongeveer 56 euro.
Een manier om ze nóg goedkoper aan te kopen is de put te schrijven op het niveau 50. (Dit veronderstelt dat de huidige koers nog helemaal niet de laagste is).
Als je wordt aangewezen om de aandelen te kopen, dan heb je wat je wou én bovendien heb je nog 2 vliegen in 1 klap geslagen: je hebt nog eens extra 10 korting gekregen + je mag de 'bibberpremie' van een paar procent behouden die je kreeg om akkoord te gaan om KBC van iemand over te kopen aan 50.
In dat geval stijgt ook het dividendrendement van het huidige netto 3,8% naar een mogelijk netto van 4,3%. Is het mogelijk dat KBC nog 10% zal zakken? Ja, maar áls het gebeurt dan was het inzetten van een optie de ideale aanpak.
Een manier om ze nóg goedkoper aan te kopen is de put te schrijven op het niveau 50. (Dit veronderstelt dat de huidige koers nog helemaal niet de laagste is).
Als je wordt aangewezen om de aandelen te kopen, dan heb je wat je wou én bovendien heb je nog 2 vliegen in 1 klap geslagen: je hebt nog eens extra 10 korting gekregen + je mag de 'bibberpremie' van een paar procent behouden die je kreeg om akkoord te gaan om KBC van iemand over te kopen aan 50.
In dat geval stijgt ook het dividendrendement van het huidige netto 3,8% naar een mogelijk netto van 4,3%. Is het mogelijk dat KBC nog 10% zal zakken? Ja, maar áls het gebeurt dan was het inzetten van een optie de ideale aanpak.
Laatst gewijzigd door Wil. op 24 dec 2018, 13:23, 1 keer totaal gewijzigd.
-
petrol - Lid geworden op: 29 jan 2018, 08:06
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Opties worden zelden bijgehouden tot aan de vervaldag. Meestal worden ze weer gekocht/verkocht naargelang de openingspositie. Opties zijn een typisch instrument voor traders . Het is de bedoeling om met deze speculatieve instrumenten op korte tijd (gewoonlijk althans) geld te verdienen.
Daaruit is de mythe ontstaan dat "de meeste opties waardeloos aflopen" , maar dat is niet het geval. Soms is het zelfs de bedoeling van de optiekoper dat een positie waardeloos (dus met verlies van de inzet) afloopt. Wie op hetzelfde aandeel (bv. apple) twee volledig tegenstrijdige posities inneemt - men koopt een call 155 januari '19 en koopt een put 155 januari '19 - die persoon hoopt op een flinke beweging naar boven of naar beneden van het aandeel. In zo'n geval wint de ene optie veel meer dan de tegengestelde optie verliest. Netto is er dan winst.
Daaruit is de mythe ontstaan dat "de meeste opties waardeloos aflopen" , maar dat is niet het geval. Soms is het zelfs de bedoeling van de optiekoper dat een positie waardeloos (dus met verlies van de inzet) afloopt. Wie op hetzelfde aandeel (bv. apple) twee volledig tegenstrijdige posities inneemt - men koopt een call 155 januari '19 en koopt een put 155 januari '19 - die persoon hoopt op een flinke beweging naar boven of naar beneden van het aandeel. In zo'n geval wint de ene optie veel meer dan de tegengestelde optie verliest. Netto is er dan winst.
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Ik heb de afgelopen weken een cursus gevolgd over opties. Enkele punten om mee te nemen:
- de beslissing om opties te (ver)kopen wordt meestal gebaseerd op het beeld dat de koersgrafiek laat zien en niet op fundamentele factoren zoals k/w-waarde vooruitzichten die het bedrijf de wereld instuurt. Belangrijk zijn 'steunniveaus' en 'weerstandniveaus'. Dat zijn resp. koersniveaus waaronder de koers van het aandeel zelden zakt of waarboven de koers zelden uitstijgt.
- ervaren optiebeleggers zetten zelden in op enkel en alleen gekochte opties (zowel puts als calls) . Ze nemen meestal posities in die en combinatie zijn van gekochte en verkochte opties. Zo is een verticale spread één van de meest gebruikte optiestrategieën.
Een enkelvoudige gekochte optie stijgt in waarde als de koers de richting uitgaat die men verwacht (zowel stijging als daling ). Toch kan zo'n optie met verlies eindigen hoewel de koers in de gewenste richting is geëvolueerd. De reden is dat de tijd-decay (theta-decay) sterker kan zijn dan de toename van de onderliggende waarde én dat de volatiliteit plots kan dalen, wat bij een gekochte optie nefast kan zijn. Vandaar dat combinaties van schrijven/kopen interessanter zijn.
- opties zijn een betere aanpak om de huidige waarde van een aandeel (of portefeuille van aandelen) dat men bezit te beschermen, dan een stop loss. Om die bescherming gepast in te schakelen (timing) is een brede basiskennis van technische analyse noodzakelijk.
- opties op zeer liquide waarden verdienen de voorkeur.
- bij de 'optiegrieken' zijn de delta en de vega (naast theta-decay) de belangrijkste elementen om te begrijpen. Wanneer de vega hoger dan 50% staat, is het schrijven van een optie aangewezen. Bij hoge volatiliteit worden alle opties duur verkocht en bij het schrijven van opties verwacht men dat men de (hoge) premie zal kunnen behouden.
De volatiliteit (waarvoor vega een maatstaf is) zal hoog zijn wanneer het aandeel fel beweegt (in sterke correcties) en ook wanneer er mededelingen van het bedrijf worden verwacht omtrent de winstgroei of -afname.
- het verdient aanbeveling om aandelen in pakketjes van 100 aan te kopen. Dat maakt het gebruik van opties gemakkelijk bv. in geval van het gedekt schrijven van opties op die aandelen die men bezit (covered call).
- door de geringe kost van opties en het feit dat er geen beurstaks op geheven wordt (het is nl. geen beursverrichting) is het gebruik ervan wendbaarder dan het kopen van aandelen.
- heel wat trackers (ETF's) zijn in Europa niet meer verkrijgbaar. Met opties kan men die producten nog altijd gebruiken om eventuele koersbewegingen (winst/verlies) ten gunste uit te buiten.
- zorg ervoor dat elke ingenomen positie je nooit meer dan 2% van je belegbaar vermogen kan kosten.
- de beslissing om opties te (ver)kopen wordt meestal gebaseerd op het beeld dat de koersgrafiek laat zien en niet op fundamentele factoren zoals k/w-waarde vooruitzichten die het bedrijf de wereld instuurt. Belangrijk zijn 'steunniveaus' en 'weerstandniveaus'. Dat zijn resp. koersniveaus waaronder de koers van het aandeel zelden zakt of waarboven de koers zelden uitstijgt.
- ervaren optiebeleggers zetten zelden in op enkel en alleen gekochte opties (zowel puts als calls) . Ze nemen meestal posities in die en combinatie zijn van gekochte en verkochte opties. Zo is een verticale spread één van de meest gebruikte optiestrategieën.
Een enkelvoudige gekochte optie stijgt in waarde als de koers de richting uitgaat die men verwacht (zowel stijging als daling ). Toch kan zo'n optie met verlies eindigen hoewel de koers in de gewenste richting is geëvolueerd. De reden is dat de tijd-decay (theta-decay) sterker kan zijn dan de toename van de onderliggende waarde én dat de volatiliteit plots kan dalen, wat bij een gekochte optie nefast kan zijn. Vandaar dat combinaties van schrijven/kopen interessanter zijn.
- opties zijn een betere aanpak om de huidige waarde van een aandeel (of portefeuille van aandelen) dat men bezit te beschermen, dan een stop loss. Om die bescherming gepast in te schakelen (timing) is een brede basiskennis van technische analyse noodzakelijk.
- opties op zeer liquide waarden verdienen de voorkeur.
- bij de 'optiegrieken' zijn de delta en de vega (naast theta-decay) de belangrijkste elementen om te begrijpen. Wanneer de vega hoger dan 50% staat, is het schrijven van een optie aangewezen. Bij hoge volatiliteit worden alle opties duur verkocht en bij het schrijven van opties verwacht men dat men de (hoge) premie zal kunnen behouden.
De volatiliteit (waarvoor vega een maatstaf is) zal hoog zijn wanneer het aandeel fel beweegt (in sterke correcties) en ook wanneer er mededelingen van het bedrijf worden verwacht omtrent de winstgroei of -afname.
- het verdient aanbeveling om aandelen in pakketjes van 100 aan te kopen. Dat maakt het gebruik van opties gemakkelijk bv. in geval van het gedekt schrijven van opties op die aandelen die men bezit (covered call).
- door de geringe kost van opties en het feit dat er geen beurstaks op geheven wordt (het is nl. geen beursverrichting) is het gebruik ervan wendbaarder dan het kopen van aandelen.
- heel wat trackers (ETF's) zijn in Europa niet meer verkrijgbaar. Met opties kan men die producten nog altijd gebruiken om eventuele koersbewegingen (winst/verlies) ten gunste uit te buiten.
- zorg ervoor dat elke ingenomen positie je nooit meer dan 2% van je belegbaar vermogen kan kosten.
-
Wil. - Lid geworden op: 15 nov 2005, 19:41
Nog een overzicht van belangrijke punten waarvan men zich bewust moet zijn als men een optietrader wil zijn:
- Wie verscheidene opties tegelijk bezit/verkocht heeft, moet zich afvragen of de volgende optie het evenwicht niet te veel doet overhellen naar de ene of de andere kant (te veel gekocht of te veel verkocht)
- Is er genoeg handel in deze waarde (voldoende open interest en dagelijks volume)?
- Hou de implied volatility goed in het oog. Zowel van de hele markt (Vix) als van de individuele waarde die je op het oog hebt. Verkoop vooral opties bij hoge IV, koop ze bij lage IV.
- Welke afloopdatum verkies je? Begin met een 60-tal dagen en zorg dat je veelal uit de positie bent met nog 20 dagen te gaan vóór afloop.
- Welke strategie kies je? Ga vooral voor geschreven opties (met dekking) aangezien het statistisch voordeel aan de kant van de option seller ligt.
- Hou de grootte van de positie (aantal contracten) goed in het oog omdat daaruit ook het risico valt af te leiden. Bij combinatieorders kan het al eens verkeerd lopen.
- Blijf de situatie monitoren en stel jezelf de vraag hoe je het zult aanpakken als de zaak anders loopt dan gepland.
- Wie verscheidene opties tegelijk bezit/verkocht heeft, moet zich afvragen of de volgende optie het evenwicht niet te veel doet overhellen naar de ene of de andere kant (te veel gekocht of te veel verkocht)
- Is er genoeg handel in deze waarde (voldoende open interest en dagelijks volume)?
- Hou de implied volatility goed in het oog. Zowel van de hele markt (Vix) als van de individuele waarde die je op het oog hebt. Verkoop vooral opties bij hoge IV, koop ze bij lage IV.
- Welke afloopdatum verkies je? Begin met een 60-tal dagen en zorg dat je veelal uit de positie bent met nog 20 dagen te gaan vóór afloop.
- Welke strategie kies je? Ga vooral voor geschreven opties (met dekking) aangezien het statistisch voordeel aan de kant van de option seller ligt.
- Hou de grootte van de positie (aantal contracten) goed in het oog omdat daaruit ook het risico valt af te leiden. Bij combinatieorders kan het al eens verkeerd lopen.
- Blijf de situatie monitoren en stel jezelf de vraag hoe je het zult aanpakken als de zaak anders loopt dan gepland.