Het is niet zo dat een Amerikaanse president direct invloed heeft op de prijs van goud, of andere activa. Het is wel zo dat er een indirect relatie kan bestaan. Het beleid van de centrale bank kan de goudprijs immers wel beïnvloeden. Als een centrale bank een expansief monetair beleid voert – oftewel als de geldkranen worden opengedraaid – dan is het zo dat dat over een bepaalde periode gaat afstralen op de prijszetting van activa. Met name activa waarvan het aanbod weinig groeit, zullen dan te maken krijgen met de effecten van de monetaire inflatie. Andersom, als de centrale bank zou besluiten om de geldtoevoer te verkrappen, dan kan dat een negatief effect hebben op de goudprijs.

Aangezien de Amerikaanse president verantwoordelijkheid heeft over de leden en de voorzitter van de centrale bank, kan hij wel richting geven aan het gevoerde beleid, in bepaalde mate weliswaar. De Federal Reserve (het stelsel van centrale banken in de VS) opereert namelijk als een onafhankelijke entiteit, die haar eigen monetaire koers bepaalt. Maar goed, je zal vast wel begrijpen dat de theorie en de praktijk soms kunnen afwijken in dat opzicht.

We denken dan ook dat de koers van de Fed zal veranderen naarmate er steeds meer leden in het comité gaan zetelen die door de regering Trump zijn aangesteld. Trump komt graag over als een strenge president, die deze insteek ook wil doortrekken bij de Fed. De Fed is inmiddels dan ook al begonnen met het optrekken van de korte rente. Maar we denken dat de echte monetaire discipline, namelijk het geld weer uit de financiële markten trekken om de balans van de centrale bank versneld af te bouwen, een brug te ver zal zijn. Hierdoor riskeert Trump immers een economisch recessie, die we al in jaren niet meer hebben gezien. Dat zou dan weer niet aansluiten bij z’n doel ‘Make America Great Again’.

Het effect van deze halve maatregel – de rente optrekken, maar de balans niet afbouwen – zorgt voor een inflatie, want de hogere kost van geld (rente) zal uiteindelijk doorwerken in de economie. Dat speelt uiteindelijk ook weer in de kaart van goud, een veilige haven tijdens een periode van oplopende en hoge inflatie. Daarom verwachten we dat de goudprijs op termijn structureel kan stijgen in dollars, maar ook in euro’s. Want een vergelijkbaar probleem dient zich straks ook aan in Europa. Beleggers in goud zitten voor de komende jaren goed, dat is onze verwachting.

Nico Pantelis is een gediplomeerd beleggingsadviseur. Hij is de oprichter van Slim Beleggen, een platform dat beleggers van informatie over aandelen, fondsen en andere producten voorziet. Het opzet van het platform is om de beste fondsen te selecteren en te bespreken op basis van een diepgaande analyse. Dat gebeurt in verschillende onderdelen en segmenten van de markt (aandelen, obligaties, gemengd, vastgoed, grondstoffen, goud, enz.). Alle info op www.slimbeleggen.com. Volg ons ook op Twitter en Facebook.