1. Relevante beleggingservaring  

Morningstar geeft de voorkeur aan beleggingsfondsen waar ervaren beheerders aan het roer staan die een volledige marktcyclus hebben meegemaakt. De ervaring moet echter wel relevant zijn. Iemand die een ster was op large-caps kan door de mand vallen wanneer hij overstapt naar een small-cap strategie.

2. Toewijding

Een goed beleggingsfonds wordt beheerd door iemand die toegewijd is aan zijn of haar rol. Dat betekent dat een beheerder vooral bezig is met zijn beheerdersrol in plaats van met zaken die niet direct gerelateerd zijn aan portefeuillebeheer, zoals de marketing van een fonds of administratieve taken.

3. Voldoende ondersteuning

Een portefeuille beheren en beleggingskansen onderzoeken is een tijdrovende taak. De hoeveelheid steun die de beheerder nodig heeft, hangt af van de complexiteit van het universum en uiteraard ook van de omvang ervan. Vaak wordt een fonds beheerd door een team van fondsbeheerders of is er ondersteuning van analisten. Te hoge werkdruk kan funest zijn voor de prestaties van een fonds.

4. Beleggen in eigen fondsen

Van een kok zien we graag dat hij zijn eigen eten proeft, zo geldt dat ook voor een fondsbeheerder. We zien het als een teken van vertrouwen en betrokkenheid als een fondsbeheerder zijn belangen in lijn brengt met die van zijn beleggers, door in zijn eigen fonds te beleggen.

5. Sterk beleggingsproces

Het beleggingsproces en de beleggingsfilosofie die eraan gekoppeld is, zijn de ruggengraat van een fonds. Het is zeer belangrijk dat een beleggingsproces helder gedefinieerd is, dat het proces herhaalbaar is en onderscheidende kenmerken heeft.

6. Consistente uitvoering

Het beleggingsproces kan er op papier goed gestructureerd uitzien, maar als de uitvoering afwijkt van het draaiboek, kan het fonds stuurloos worden. Fondsbeheerders moeten zich laten leiden door hun beleggingsproces en vasthouden aan de overtuigingen die daarin versleuteld zitten. Een beheerder die ineens een heel andere aanpak gaat hanteren, beweegt zich niet alleen buiten zijn expertisegebied, maar geeft het fonds daarmee ook een andere identiteit die mogelijk niet past bij bestaande beleggers.

7. Lage omloopsnelheid

Beleggen draait vooral rond langetermijnvisies. Voor opportunistische positioneringen kan plaats zijn, zolang dat niet doorslaat in speculatie en ‘snelle’ transacties. Veel handelen staat niet alleen haaks op de langetermijngedachte van beleggen, maar resulteert ook in een gepeperde rekening van de broker. Die transactiekosten vallen direct ten laste van het rendement.

8. Niet te groot

Beleggingsfondsen die succesvol zijn, werken als magneten voor beleggers. Ze trekken veel nieuw geld aan, wat geen probleem hoeft te zijn zolang de fondsbeheerder het succesvolle beleid kan voortzetten en zijn aanpak dus niet hoeft te veranderen. Een omvang die te groot is, kan de bewegingsvrijheid van een fonds beperken en de manager dwingen om anders te beleggen dan in het verleden. Het fonds wordt dan slachtoffer van zijn eigen succes.

9. Een sterk fondshuis

Wellicht niet de factor die het meest in het oog springt, maar zeker een hele belangrijke: de kwaliteit van het bedrijf dat de fondsen beheert. Het fondshuis schept namelijk de randvoorwaarden waarin een beheerder moet opereren, en een vermogensbeheerder met een sterke beleggingscultuur waar de belangen van beleggers voorop staan, kan positief bijdragen aan de langetermijnprestaties van beleggingsfondsen.

10. Lage kosten

Ik noem het kostenniveau hier als laatste punt, maar dit is wellicht een van de belangrijkste en meest succesbepalende factoren voor de langetermijnprestaties van beleggingsfondsen. Wie bovengemiddelde kosten in rekening brengt, maakt een beter rendement dan de index alleen maar moeilijker. Een hindernis die voor vele fondsen resulteert in een te laag rendement.

Jeffrey Schumacher, mei 2019

Niets missen van SeniorenNet? Volg ons op Facebook en schrijf je gratis in voor onze digitale nieuwsbrief, SenNet Magazine!