Keerpunt

Wie de financiële markten al vele jaren volgt, zoals wij, weet dat Japan al jaren bekendstaat als een ‘eeuwige belofte’. Na de crash van de Nikkei in 1989 is het gedurende twintig jaar niet meer goed gekomen met het land van de Rijzende Zon. Een aanslepende deflatie, burgers die massaal investeerden in overheidsobligaties met als gevolg steeds lagere rentevoeten, bedrijven die een beleid voerden dat helemaal niet vriendelijk was voor aandeelhouders … Al die factoren hebben ervoor gezorgd dat Japan jarenlang ‘dood geld’ is geweest.

Tijdens de recent moeilijke maanden voor de financiële markten behoorden Japanse aandelen tot de beste presteerders In 2011 kwam er bovendien nog de verschrikkelijke ramp in Fukushima bij. Veel waarnemers opperden toen dat het einde van Japan nu echt nabij was. Maar er kwam een kentering. Dankzij het beleid van Abe, dat Abenomics wordt genoemd, keerde het tij eindelijk voor Japan. Er werd massaal veel geld in het systeem gepompt, burgers moesten weer aangezet worden om te consumeren, de lonen mochten stijgen en bedrijven moesten hun aandeelhouders weer verwennen in de vorm van hogere rendementen op het ingezette kapitaal, en natuurlijk ook hogere dividenden.

Nog werk aan de winkel

De Japanse aandelenbeurzen zijn al mooi gestegen, maar er blijft nog heel wat potentieel. Ondanks alles blijven Japanse aandelen immers bij de goedkoopste ontwikkelde markten, met een verwachte koers-winstverhouding voor 2016 van 14,4. Tijdens de afgelopen moeilijke maanden op de financiële markten behoorden Japanse aandelen tot de beste presteerders. Zowat alle aandelenmarkten gingen vanaf 20 april in de min, terwijl Japanse aandelen er nog een winst konden uitpersen.

De toegenomen focus op de creatie van duurzame aandeelhouderswaarde en het feit dat het de overheid menens is om eindelijk komaf te maken met het deflatoire klimaat, samen met de waardering van Japanse aandelen, zorgen ervoor dat we er weer met plezier in kunnen beleggen.

Hoe beleggen in Japanse markt?

We krijgen regelmatig de vraag of het slim is om te focussen op bepaalde subsegmenten in Japan. Zo kan je in Japan, net als in andere mature markten, diversifiëren in sectoren (industrieel, ICT …) of omvang. Je hebt Japanse large-cap-aandelen, maar ook de populaire smallcaps. Tip: maak het jezelf niet al te moeilijk en koop gewoon een Japanse ETF (Exchange Traded Fund), die een bekende index trackt, zoals de Nikkei225 of de MSCI Japan. Als de koersen in Japan hoger gaan, dan ben je zo altijd mee.

Uiteraard kan je ook altijd kiezen voor een gespecialiseerd fonds van bekend beurshuis. De beheerders van dienst zijn meestal kind aan huis in Japan, letterlijk dan. Ze wonen en werken in Japan. Op die manier kunnen ze de beste aandelen selecteren voor hun fonds. Die nabije opvolging levert over een langere periode meerwaarde op voor de houders van zo’n fonds.

Voor wie belegt in Japan, is het wel belangrijk om het wisselkoersrisico af te dekken. De yen zal naar verwachting immers verzwakken door het beleid. Het zou zonde zijn om winst te halen op je aandelenbelegging, maar die weer kwijt te spelen door het muntverlies.

Belangrijk wanneer je in Japanse aandelen belegt: dek het wisselkoersrisico af! Gelukkig dekken de meeste ETF’s het muntrisico af. Niet allemaal, dus dat moet je goed nagaan. Je hebt ETF’s die de blootstelling aan de yen afdekken in zowel US dollars of euro’s. Aangezien de meeste lezers van onze columns leven in de eurozone, lijkt het meest opportuun om zo’n ‘euro hedge’ te selecteren.

Japan iets voor jou?

Conclusie? Japanse aandelen horen zeker thuis in een gespreide aandelenportefeuille. Ze zijn interessant en aantrekkelijk gewaardeerd. Maar zoals altijd houd je best een gezonde spreiding aan via een fonds of ETF.